潜行狙击

“嗨体”失速，爱美客“换挡”_我的网站

调解面对面

A | 自行车也需要上牌照了？近日，江苏南京市民王先生反映自己在南京市区内骑自行车因没有牌照被罚50元。

B | 此事在网上引发热议，很多网友表示难以置信。

C | 　　“交警说我的自行车没有牌照，要罚款。

D | ”王先生说，他听后一脸懵，不禁提出疑问：“自行车也要上牌？”执勤交警则回复他说：“什么车上路不上牌照？连共享单车都打了钢印。”王先生说，他虽然很纳闷，但想交警能正常开出罚单，可能确实有规定，于是当场扫码支付了50元罚款。　　王先生称，他是南京本地人，马路上见到的自行车都没有牌照，也没听说过谁给自行车上过牌。他向同事和骑行车友谈及自己骑自行车上路因车未上牌被罚款的事，大家都觉得不可思议，纷纷表示没听过自行车要上牌，也都未给自己的自行车上牌。

E | 嗨体曾是爱美客的核心增长来源，如今，公司正试图通过冻干粉、肉毒素和“生命力资产”叙事等新方向完成“换挡”。有人表示，南京今年1月1日起自行车不需要再上牌，交警处罚不合规，建议他去行政复议。也有人担心自己哪天骑未上牌的自行车被罚款，希望王先生替大家问清楚。　　综合王先生的阐述和他提供的罚单来看，他被处罚的原因有两个：一是在道路逆行骑自行车；二是“实施驾驶应当登记但未登记的非机动车上道路行驶的违法行为”，鉴于当事人是首次，交警针对其逆行行为只是进行了警告处罚，对于其自行车未上牌照出行则罚款50元。　　4月24日下午，南京市公安局交管局发布通报称：近日，南京一网民反映骑自行车上路因无牌被罚50元，南京市公安局交通管理局立即组成调查组开展调查：　　经查，4月9日17时46分，我局民警在中山路长江路路口执勤时，发现当事人王某逆向骑行自行车，对其逆向行驶的违法行为予以警告处罚，并对其无牌上路行为予以罚款50元处罚。近日，爱美客交出2026年上半年成绩单，公司实现营收约12.16亿元，同比下降6.42%；归母净利润约5.93亿元，同比下降24.84%。与此前的高速增长相比，这份成绩单的落差更为明显。　　按照2024年1月1日施行的《江苏省道路交通安全条例》，自行车不再属于应当登记的非机动车，上路无需上牌。

F | 据此，我局已撤销针对其骑行无牌自行车上路行为的处罚决定，并对当事民警追究执法过错责任。　　对此次执法暴露出的问题，我局将以案为戒、举一反三，进一步加强法制培训和执法监管，不断强化执法能力建设。北京商报记者查阅公司近年财报发现，2021年至2023年，公司营收增幅分别高达104.13%、33.91%、47.99%；2024年骤降至5.45%，2025年转为-18.94%，2026年上半年延续下滑趋势。感谢广大网友和媒体的监督和关注。　　（中国小康网综合南京交警、纵览新闻）。两大主力产品同时下滑，是拖累业绩的重要原因。以“嗨体”为代表的溶液类注射产品收入约5.91亿元，同比下降20.51%；以“濡白天使”为代表的凝胶类产品收入约3.79亿元，同比下降23.08%。嗨体曾是国内唯一获批用于颈部修复的注射产品，但2024年7月华熙生物“润致·格格”上市，结束了嗨体在颈纹修复赛道的独占地位。爱美客在财报中直言，“供给端新产品不断增加，行业竞争显著加剧”。北京商报记者就业绩、新品及战略等问题通过邮件及电话方式向爱美客发去采访申请，但截至发稿未获回复。

G | 传统产品增长失速的同时，新产品正在接棒。

H | 据公司此前公告，2025年，公司以1.9亿美元收购韩国REGEN公司85%股权，将AestheFill和PowerFill两款再生医美产品纳入版图。2026年上半年，冻干粉类产品收入2.09亿元，同比暴增973.50%。肉毒素“解索橙”已于2026年8月3日正式上市销售，控股子公司射频皮肤治疗仪亦于2026年3月取得Ⅲ类医疗器械注册证。但新品“铺路”的成本，正在侵蚀当期的利润。上半年公司销售费用飙升至约2.35亿元，同比增长62.89%，占营收比重从11.7%升至19.3%。公司解释，主要系“组建新的产品事业部，人工费用增加，以及新产品的市场费用增加所致”。管理费用也增长36.48%至约9473.73万元，两项费用合计增加约1.15亿元。与此同时，研发费用同比减少10.49%。

I | 知名战略定位专家、福建华策品牌定位咨询创始人詹军豪在接受北京商报记者采访时表示，嗨体的独家性消失后，原有高溢价很难长期维持，单纯靠产品端很难重新拿回定价权。他建议，爱美客应将销售费用从短期流量投放转向医生教育和全周期用户服务体系建设，避免陷入拼低价的内卷陷阱。费用飙升的另一面，是公司正在构建一个新叙事。2026年7月，爱美客在“生命力资产新经营时代产业升级大会”上发布“生命力资产”新经营范式。

J | 爱美客产学研协调负责人李犇表示，生命力资产视角覆盖抗衰老、组织修复、心理健康等多个维度。晶捷品牌咨询创始人陈晶晶向北京商报记者分析，“生命力资产”作为企业战略是成立的，但作为消费者价值主张尚未成立，这套语言更适合企业内部、资本市场和产业伙伴。从“美”直接跳到抽象的“生命力”，中间缺失消费者视角的桥梁。詹军豪也表示，想要在C端落地，必须把抽象的“生命力资产”转化为具体的抗衰、长效养护等可感知的消费场景，才能真正建立用户心智。从行业前景看，爱美客押注的再生填充赛道正处于高速增长期。2021年，圣博玛艾维岚、爱美客濡白天使、华东医药伊妍仕三款产品在同一年获批，开启了中国医美“再生元年”。此后，江苏吴中代理的艾塑菲、高德美塑妍萃、四环医药童颜针等产品相继上市。据行业媒体统计，截至2026年8月，国内合规童颜针/少女针类产品注册证已超过10张。赛道快速扩容的背后，是市场规模的持续攀升。

K | 据头豹研究院及中研普华产业研究院数据，2021年至2025年国内再生医美填充器械市场年复合增长率高达54.73%。中研普华测算显示，2026年再生类填充器械市场规模将突破180亿元，同比增长72.4%。不过，赛道在膨胀不等于可以兑现为爱美客的增长红利。陈晶晶指出，爱美客正处于第二曲线切换期，短期利润承压并不意味着战略失败，真正的挑战在于大规模投入后能否用增长结果来验证。